El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años es del 5,18 %, su nivel más alto desde abril de 2006. En ese momento, la deuda nacional de EE.UU. era de 8,35 billones de dólares. Ahora es de 39,6 billones de dólares, casi cinco veces mayor. EE.UU. no puede permitirse estas tasas, y mucho menos las tasas mucho más altas que pronto nos verán obligados a pagar.

Lo que está ocurriendo

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se sitúa en torno al 5,18-5,19 % (julio 2026), su nivel más alto desde aproximadamente 2006-2007. En aquel momento la deuda nacional de EE.UU. rondaba los 8,35-8,5 billones de dólares. Hoy supera los 39,6 billones, casi cinco veces más.

Esto significa que el Gobierno federal tiene que pagar mucho más por financiar su deuda. El coste de los intereses ya es una de las partidas que más crece del presupuesto (se proyectan alrededor de un billón de dólares anuales en intereses netos) y consume una proporción creciente de los ingresos fiscales.

Por qué es problemático

• La deuda es mucho mayor y los tipos son altos a la vez.

• Los déficits anuales siguen siendo muy elevados (cerca de 2 billones), por lo que el Tesoro tiene que emitir constantemente nueva deuda.

• Los inversores (fondos, bancos, gobiernos extranjeros, etc.) exigen más rentabilidad para comprar bonos a largo plazo porque perciben mayor riesgo fiscal: más deuda, más necesidad de emitir y posible presión inflacionaria futura.

Qué puede ocurrir

1. Escenario de presión continua
Si los tipos se mantienen altos o suben más, el coste de la deuda se acelera. Parte del presupuesto se destina a pagar intereses en lugar de a servicios, inversión o reducción de déficits. Esto puede forzar recortes de gasto, subidas de impuestos o más emisión de deuda (círculo vicioso).

2. Presión sobre la economía
Tipos altos a largo plazo encarecen las hipotecas, los préstamos empresariales y el crédito en general. Esto frena la inversión y el consumo, y puede ralentizar el crecimiento.

3. Riesgo de “espiral de deuda”
Si los mercados pierden confianza en la capacidad de EE.UU. para estabilizar sus finanzas, podrían exigir tipos aún más altos. En un caso extremo se hablaría de problemas de refinanciación o de pérdida de atractivo del dólar y de los Treasuries como activo refugio.

4. Posibles respuestas políticas

• Mayor disciplina fiscal (recortes de gasto o subidas de impuestos).

• Presión sobre la Reserva Federal para bajar tipos (aunque esto choca con el control de la inflación).

• Reformas estructurales (seguridad social, Medicare, etc.) para frenar el crecimiento de la deuda a largo plazo.

En resumen: EE.UU. está en una situación fiscal mucho más tensa que en 2006. Los tipos altos no son solo un número de mercado; son el precio que el país paga por una deuda cinco veces mayor y por déficits persistentes. Si no se corrige la trayectoria de la deuda, los tipos elevados (o superiores) se convertirán en un lastre estructural cada vez más pesado.